Komentarz miesięczny - maj 2026 r.

Informacja reklamowa

Zamieszczone poniżej informacje mogą mieć charakter marketingowy i nie są wystarczające do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Przed jej podjęciem zapoznaj się z Prospektami informacyjnymi Investor Parasol SFIO, Investor Parasol FIO, Investor PPK SFIO oraz Dokumentami zawierającymi kluczowe informacje.

Menu główne

e-potwierdzenia Otwórz konto

Komentarz miesięczny - maj 2026 r.

Dobre nastroje inwestorów wspierają wyniki spółek za ostatni kwartał, które wyraźnie przebiły oczekiwania analityków. Największym beneficjentem jest Wall Street i sektor technologiczny, które jeszcze niedawno były w niełasce. Reszta świata pozostaje w tyle.
  • Choć konflikt na Bliskim Wschodzie pozostaje nierozstrzygnięty, a transport przez Cieśninę Ormuz wciąż jest wstrzymany, rynki akcji zdają się ignorować te problemy. Podobnie jak w ubiegłym roku, gdy inwestorzy przestali przejmować się wojnami handlowymi Trumpa, tym razem również prym wiedzie Wall Street. W ciągu ostatniego miesiąca indeks S&P500 ustanowił aż 13 rekordowych zamknięć (do 13 maja). Dla kontrastu – w pierwszych dwóch miesiącach 2026 roku, gdy nie było jeszcze mowy o wojnie, rosnących cenach ropy, inflacji czy podwyżkach stóp, Wall Street zanotowała zaledwie cztery rekordy.
  • Inwestorzy przestali wyprzedawać spółki z branży oprogramowania, finansów i płatności czy gier w reakcji na doniesienia o nowych możliwościach modeli AI. Choć sceptycyzm wobec takich firm jak Adobe, Salesforce czy ServiceNow pozostaje, a ich kursy tkwią w dolnych rejonach przedziałów z ostatnich miesięcy, część spółek informatycznych zaczyna już odzyskiwać zaufanie rynku. Seria dobrych wyników finansowych – pokazujących, że AI nie niszczy przychodów ani marż takich firm jak Twilio, Fortinet czy Datadog – wywołała gwałtowny wzrost ich kursów. Indeks spółek z branży cyberbezpieczeństwa, odrobił w ciągu miesiąca niemal całe straty z poprzednich sześciu miesięcy.
  • Zmienił się też stosunek inwestorów do hyperscalerów – właścicieli największych centrów danych – i ich wydatków inwestycyjnych. W poprzednich dwóch sezonach wynikowych rosnące nakłady kapitałowe o niepewnym zwrocie budziły niepokój. Dziś przestały. Co więcej, zapowiedzi znacznie wyższych wydatków na budowę centrów danych w latach 2026–27 nie zachwiały kursami Alphabetu czy Amazona – mimo że wolne przepływy pieniężne mają spaść szybciej, a planowane zadłużenie okazało się wyższe od wcześniejszych szacunków. Inwestorzy dostrzegli wreszcie potencjał monetyzacji AI w spółkach takich jak Alphabet, a zapowiedzi coraz wyższych wydatków na centra danych rozbudziły kolejną falę euforii wśród dostawców sprzętu dla fabryk AI. Indeks sektora sprzętu komputerowego i nośników danych urósł o 100% w ciągu zaledwie 29 sesji.
  • Tak spektakularny rajd natychmiast wywołał obawy o bańkę spekulacyjną. Ponownie głos zabrał Michael Burry, porównując obecną hossę technologiczną do końcówki ery dotcomów. Jednak bańka AI miała pęknąć też jesienią ubiegłego roku, co ilustrował gwałtowny wzrost i równie gwałtowny spadek akcji Oracle. Dziś rynek dał sceptykom kolejną okazję do ogłoszenia końca hossy i – jak sądzę – nie będzie to ostatnia taka okazja. Bańka może nadal się nadmuchiwać. Nie przebiły jej ani wojny handlowe, ani konflikt zbrojny, ani wysokie ceny ropy. Kondycja gospodarki, rynek pracy, wyniki spółek i polityka monetarna banków centralnych wciąż sprzyjają pozytywnemu scenariuszowi i podtrzymują spekulacyjny ogień. Skoro rynkowa euforia wokół AI zaczęła się od debiutu ChatGPT, aż się prosi, by jej koniec przypadł dopiero po giełdowym debiucie jego twórcy – OpenAI.

 


 

    Jarosław Niedzielewski, dyrektor Departamentu Inwestycji

 

 

POBIERZ PEŁNĄ WERSJĘ KOMENTARZA

 

  Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter reklamowy.

Opracowany został przez Investors TFI S.A. w związku z zarządzaniem funduszami inwestycyjnymi. Materiał oraz zawarte w nim prognozy stanowią wyłącznie wyraz poglądów jego autora i oparte zostały na stanie wiedzy aktualnym na dzień jego sporządzenia. Przy sporządzeniu materiału i zawartych w nim prognoz oparto się na informacjach pozyskanych z powszechnie dostępnych i uznanych za wiarygodne źródeł, dokładając należytej staranności, aby informacje zamieszczone w niniejszym materiale były rzetelne, niemniej jednak nie można zagwarantować ich poprawności, kompletności i aktualności. Investors TFI S.A. zastrzega sobie możliwość zmiany przedstawionych opinii, w tym w przypadku zmiany sytuacji rynkowej, bez konieczności powiadamiania o niej adresatów niniejszego materiału. Investors TFI S.A. nie gwarantuje ziszczenia się scenariuszy lub prognoz zamieszczonych w niniejszym materiale, w szczególności przedstawione informacje (historyczne i prognozowane) nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Materiał niniejszy nie stanowi oferty publicznej ani publicznego oferowania w zakresie nabycia lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych ani oferty w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny.

Wnioski wyciągnięte na podstawie przedstawionych komentarzy i prognoz nie powinny stanowić samodzielnej podstawy jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. Niniejszy materiał nie zawiera pełnych informacji niezbędnych do oceny ryzyka związanego z inwestycją w papiery wartościowe oraz inne instrumenty finansowe. Decyzje inwestycyjne, co do inwestowania w fundusze inwestycyjne powinny być podejmowane wyłącznie po zapoznaniu się z Prospektem Informacyjnym/Prospektem Emisyjnym funduszu, zawierającym szczegółowe informacje w zakresie: czynników ryzyka, zasad sprzedaży jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych funduszy, tabelę opłat manipulacyjnych oraz informacje podatkowe. W/w Prospekty Informacyjne/Prospekty Emisyjne dostępne są w punktach dystrybucji funduszy, w siedzibie Investors TFI S.A. oraz na stronie www.investors.pl/.

Dotychczasowe wyniki funduszy inwestycyjnych nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Investors TFI S.A. ani zarządzane przez nie fundusze nie gwarantują osiągnięcia założonych celów inwestycyjnych funduszy. Przy nabyciu jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych funduszy pobierana jest opłata manipulacyjna na zasadach i w wysokości określonej w Prospekcie Informacyjnym/Prospekcie Emisyjnym funduszu. Prezentowane stopy zwrotu z inwestycji nie uwzględniają opłat manipulacyjnych pobieranych przy nabyciu jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych lub konwersji jednostek uczestnictwa. Wartość certyfikatów/jednostek uczestnictwa może cechować się dużą zmiennością, w związku z czym uczestnik funduszu powinien liczyć się z możliwością utraty części wpłaconego kapitału. Zyski osiągnięte z inwestycji w jednostki uczestnictwa/certyfikaty inwestycyjne funduszy obciążone są podatkiem od dochodów kapitałowych, na podstawie Ustawy z dnia 26 lipca 1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych (t.j.: Dz.U. z 2012361 z późn. zm.).