Komentarz miesięczny - czerwiec 2025 r.

Informacja reklamowa

Zamieszczone poniżej informacje mają charakter marketingowy i nie są wystarczające do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Przed jej podjęciem zapoznaj się z Prospektami informacyjnymi Investor Parasol SFIO, Investor Parasol FIO, Investor PPK SFIO oraz Dokumentami zawierającymi kluczowe informacje.

Menu główne

e-potwierdzenia Otwórz konto

Komentarz miesięczny - czerwiec 2025 r.

Polska giełda, trafnie odczytując blef Donalda Trumpa, jako pierwsza zdołała odrobić wszystkie straty spowodowane przez Dzień Wyzwolenia. Dziś większość inwestorów coraz wyraźniej stawia na TACO Trade - Trump Always Chickens Out.
  • Ustanowienie 4 czerwca nowego szczytu notowań przez światowy indeks akcji można uznać za świadectwo siły trendu wzrostowego i dowód na panowanie rynku byka. Trzeba jednak zauważyć, że słabość amerykańskiego dolara miała w tym istotny udział (przykładowo: japoński indeks Topix, liczony w jenach wciąż nie osiągnął historycznego maksimum, ale w dolarze już tak). Dodatkowo, brak nowych rekordów na Wall Street (indeksowi S&P 500 brakuje ok. 2% do szczytu z 19 lutego) pozostawia pewien niedosyt.
  • Jedną z najważniejszych przesłanek ostatnich wzrostów na rynkach jest przekonanie inwestorów, iż Donald Trump okazał się... cykorem — łagodząc stanowisko niemal w każdej sprawie, którą wcześniej stawiał na ostrzu noża. Jednym z ostatnich przykładów takiego zachowania było ogłoszenie 50-procentowej taryfy celnej na import towarów z Unii Europejskiej, której wejście w życie zostało szybko odroczone (a spadki z piątku 23 maja zostały odrobione już w poniedziałek). To zjawisko zyskało nawet swój akronim — TACO trade — po tym jak felietonista Financial Times’a zauważył, że „Trump Always Chickens Out” („Trump zawsze tchórzy”).
  • Ponieważ działania Białego Domu nie przynoszą oczekiwanych efektów — ani w zakresie ograniczania wydatków, ani zmniejszania nierównowagi handlowej — w ostatnich tygodniach nastąpiło wyraźne przesunięcie akcentów w stronę spektakularnych efektów, jakie ma przynieść wejście w życie Jednej Wielkiej, Pięknej Ustawy (One Big, Beautiful Bill) autorstwa Donalda Trumpa. Ma ona przede wszystkim przedłużyć cięcia podatkowe z 2017 roku — pierwszej kadencji Trumpa — i według sekretarza stanu Scotta Bessenta, przyczynić się do wyraźnego przyspieszenia wzrostu gospodarczego w USA w ciągu kolejnych 12 miesięcy (do ponad 3%). To właśnie silniejszy wzrost PKB ma być remedium na problemy z zadłużeniem, deficytem i rosnącymi kosztami obsługi długu. Scenariusz zarysowany przez Bessenta — zakładający stopniowe ograniczanie deficytu i długu w relacji do PKB bez wywoływania hiperinflacji lub recesji — już raz się wydarzył, w drugiej połowie lat 90. XX wieku. Wbrew wszelkim prognozom.
  • Warszawska giełda do niedawna była liderem, wskazującym innym kierunek. W ostatnich tygodniach zeszła jednak z tego szlaku. Sprzedaż pakietu akcji Banku Santander (pozostawione nawisy podaży), seria dużych ofert sprzedaży istniejących akcji w kilku dużych spółkach (łącznie 4,2 mld zł), a także wzrost ryzyka politycznego (m.in. pomysły dotyczące nowego podatku bankowego) sprawiły, że WIG musiał oddać część zdobytego pola. To jednak nie oznacza, że Polska straciła szansę na utrzymanie się w czołówce tegorocznego rankingu stóp zwrotu. Wydanie „The Economist” z końcówki maja (tuż przed drugą turą wyborów prezydenckich) z wielkim tytułem na okładce „The remarkable raise of POLAND” wcale nie musi zwiastować końca zapoczątkowanego w październiku 2022 roku trendu powrotu polskiego rynku na światowe salony.

 

 

   Jarosław Niedzielewski, dyrektor Departamentu Inwestycji

 

 

POBIERZ PEŁNĄ WERSJĘ KOMENTARZA

  Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter reklamowy.

Opracowany został przez Investors TFI S.A. w związku z zarządzaniem funduszami inwestycyjnymi. Materiał oraz zawarte w nim prognozy stanowią wyłącznie wyraz poglądów jego autora i oparte zostały na stanie wiedzy aktualnym na dzień jego sporządzenia. Przy sporządzeniu materiału i zawartych w nim prognoz oparto się na informacjach pozyskanych z powszechnie dostępnych i uznanych za wiarygodne źródeł, dokładając należytej staranności, aby informacje zamieszczone w niniejszym materiale były rzetelne, niemniej jednak nie można zagwarantować ich poprawności, kompletności i aktualności. Investors TFI S.A. zastrzega sobie możliwość zmiany przedstawionych opinii, w tym w przypadku zmiany sytuacji rynkowej, bez konieczności powiadamiania o niej adresatów niniejszego materiału. Investors TFI S.A. nie gwarantuje ziszczenia się scenariuszy lub prognoz zamieszczonych w niniejszym materiale, w szczególności przedstawione informacje (historyczne i prognozowane) nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Materiał niniejszy nie stanowi oferty publicznej ani publicznego oferowania w zakresie nabycia lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych ani oferty w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny.

Wnioski wyciągnięte na podstawie przedstawionych komentarzy i prognoz nie powinny stanowić samodzielnej podstawy jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. Niniejszy materiał nie zawiera pełnych informacji niezbędnych do oceny ryzyka związanego z inwestycją w papiery wartościowe oraz inne instrumenty finansowe. Decyzje inwestycyjne, co do inwestowania w fundusze inwestycyjne powinny być podejmowane wyłącznie po zapoznaniu się z Prospektem Informacyjnym/Prospektem Emisyjnym funduszu, zawierającym szczegółowe informacje w zakresie: czynników ryzyka, zasad sprzedaży jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych funduszy, tabelę opłat manipulacyjnych oraz informacje podatkowe. W/w Prospekty Informacyjne/Prospekty Emisyjne dostępne są w punktach dystrybucji funduszy, w siedzibie Investors TFI S.A. oraz na stronie www.investors.pl/.

Dotychczasowe wyniki funduszy inwestycyjnych nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Investors TFI S.A. ani zarządzane przez nie fundusze nie gwarantują osiągnięcia założonych celów inwestycyjnych funduszy. Przy nabyciu jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych funduszy pobierana jest opłata manipulacyjna na zasadach i w wysokości określonej w Prospekcie Informacyjnym/Prospekcie Emisyjnym funduszu. Prezentowane stopy zwrotu z inwestycji nie uwzględniają opłat manipulacyjnych pobieranych przy nabyciu jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych lub konwersji jednostek uczestnictwa. Wartość certyfikatów/jednostek uczestnictwa może cechować się dużą zmiennością, w związku z czym uczestnik funduszu powinien liczyć się z możliwością utraty części wpłaconego kapitału. Zyski osiągnięte z inwestycji w jednostki uczestnictwa/certyfikaty inwestycyjne funduszy obciążone są podatkiem od dochodów kapitałowych, na podstawie Ustawy z dnia 26 lipca 1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych (t.j.: Dz.U. z 2012361 z późn. zm.).