Komentarz miesięczny - marzec 2026 r.
- Z miesiąca na miesiąc zamiast ekscytacji i entuzjazmu związanego z rozwojem sztucznej inteligencji coraz częściej pojawia się sceptycyzm i obawy. Jeszcze pod koniec grudnia ubiegłego roku tygodnik Time przyznał tytuł „Człowieka Roku” ojcom założycielom rewolucji AI. Dziś, zaledwie dwa miesiące później, okładkę tego samego magazynu zdobią wizerunki osób ostrzegających przed zbyt szybkim i niekontrolowanym rozwojem tej technologii. Do tego dochodzi ryzyko masowych zwolnień w wielu sektorach gospodarki.
- Od początku roku inwestorzy zaczęli typować firmy i branże „skazane na zagładę” pod naporem tej epokowej zmiany technologicznej. Pierwszymi ofiarami były już w styczniu spółki tworzące oprogramowanie. W lutym trup ścielił się jednak znacznie gęściej. Inwestorzy zaczęli wyprzedawać akcje brokerów ubezpieczeniowych, firm obsługujących rynek nieruchomości, agencji ratingowych, spółek agregujących i analizujących dane gospodarcze, finansowe czy prawne, a także firm świadczących usługi podatkowe. Dostało się również branży turystycznej, spółkom finansowym oraz sektorowi cyberbezpieczeństwa.
- Pod koniec lutego, po tej całej rzezi rzekomych ofiar rewolucji AI, okazało się jednak, że dla części spółek istnieje całkiem prosty ratunek. Wystarczyło ogłosić podpisanie partnerstwa ze spółką Anthropic, aby zdjąć zły urok i nagle odwrócić nastawienie inwestorów. Istniał też jeszcze jeden sposób, by z ofiary stać się beneficjentem rewolucji – zwolnić dużą część pracowników.
- Hossa ponownie wystawiana jest na próbę także przez pojawiające się kolejne finansowe karaluchy. Problemy te wynikają z oszukańczych praktyk biznesowych bądź są powiązane z trwającym odwrotem inwestorów od spółek, które według dominującej narracji mogą tracić na rewolucji AI. Na razie pozostaje to jednak głównie rynkową opowieścią, a nie twardym faktem. Dlatego pojawianie się kolejnych finansowych „karaluchów” trudno jeszcze traktować jako jednoznaczny dowód na nadchodzący „upadek systemu".
- Znacznie bardziej namacalnym testem dla siły hossy na światowych giełdach jest dziś kolejne przewrócenie geopolitycznego stolika przez Donalda Trumpa, czyli rozpoczęcie ataku militarnego na Iran. Jego pierwszą konsekwencją jest gwałtowny wzrost cen ropy i gazu oraz mocna korekta na rynkach. Pozostaje mieć nadzieję, że działania zbrojne zakończą się szybciej niż zapowiadane cztery–pięć tygodni. Już pierwsze dni wojny przyniosły bowiem poważne zakłócenia: zamknięcie lotniska w Dubaju, wstrzymanie prac w rafinerii Aramco oraz w instalacjach LNG w Katarze – nie wspominając o groźbie zamknięcia cieśniny Ormuz. To wydarzenia nie tylko niepokojące, lecz potencjalnie katastrofalne dla globalnej gospodarki. Jak na razie operacja o kryptonimie „Epicka Furia” wprowadziła na rynkach przede wszystkim… epicki chaos.
Jarosław Niedzielewski, dyrektor Departamentu Inwestycji
Wnioski wyciągnięte na podstawie przedstawionych komentarzy i prognoz nie powinny stanowić samodzielnej podstawy jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. Niniejszy materiał nie zawiera pełnych informacji niezbędnych do oceny ryzyka związanego z inwestycją w papiery wartościowe oraz inne instrumenty finansowe. Decyzje inwestycyjne, co do inwestowania w fundusze inwestycyjne powinny być podejmowane wyłącznie po zapoznaniu się z Prospektem Informacyjnym/Prospektem Emisyjnym funduszu, zawierającym szczegółowe informacje w zakresie: czynników ryzyka, zasad sprzedaży jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych funduszy, tabelę opłat manipulacyjnych oraz informacje podatkowe. W/w Prospekty Informacyjne/Prospekty Emisyjne dostępne są w punktach dystrybucji funduszy, w siedzibie Investors TFI S.A. oraz na stronie www.investors.pl/.
Dotychczasowe wyniki funduszy inwestycyjnych nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Investors TFI S.A. ani zarządzane przez nie fundusze nie gwarantują osiągnięcia założonych celów inwestycyjnych funduszy. Przy nabyciu jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych funduszy pobierana jest opłata manipulacyjna na zasadach i w wysokości określonej w Prospekcie Informacyjnym/Prospekcie Emisyjnym funduszu. Prezentowane stopy zwrotu z inwestycji nie uwzględniają opłat manipulacyjnych pobieranych przy nabyciu jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych lub konwersji jednostek uczestnictwa. Wartość certyfikatów/jednostek uczestnictwa może cechować się dużą zmiennością, w związku z czym uczestnik funduszu powinien liczyć się z możliwością utraty części wpłaconego kapitału. Zyski osiągnięte z inwestycji w jednostki uczestnictwa/certyfikaty inwestycyjne funduszy obciążone są podatkiem od dochodów kapitałowych, na podstawie Ustawy z dnia 26 lipca 1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych (t.j.: Dz.U. z 2012361 z późn. zm.).